移动版

中国中期:国际期货贡献投资收益环比大增

发布时间:2010-11-01    研究机构:天相投资

2010年1-9月中国中期(000996)实现营业收入5147.16万元,同比下降41.80%;营业利润599.58万元,同比下降19.25%;归属于母公司净利润606.04万元,同比增长46.80%;实现基本每股收益0.03元。

国际期货贡献投资收益环比大幅增长:报告期内,由公司控股及参股的两家期货公司中期期货有限公司和中国国际期货经纪有限公司,与中期嘉合期货经纪有限公司完成吸收合并事宜。合并完成后,因中期期货有限公司不再纳入合并范围内,因此2010年1-9月公司营业收入同比出现明显下降。

期货公司产生收益以投资收益的形式对公司业绩做出贡献。

1-9月公司实现投资收益为1671.04万元,其中对联营和合营企业的投资收益为1214.36万元,环比大幅增长75.76%,为当期营业利润的2.2倍。其中,合并完成后公司持股22.46%的中国国际期货有限公司贡献主要收益。三季度,随着整合的进行,中国国际期货收益提升,特别是股指期货方面国际期货有所起色,根据中金所公布的不完全数据,国际期货三季度主力合约代理成交量为46.02万手,环比二季度增长超过15倍,远超过市场同期增幅。

非期货业务逐渐边缘化:公司前三季度合并报表内营业收入主要来自于汽车服务业务和物流等综合服务业务,实现营业收入4891.22万元,同比下降18.09%。以上两项业务的快速萎缩,进一步导致公司前三季度总体营业收入大幅下滑。主要原因在于公司向以期货服务业为核心业务领域转型,逐步剥离低效资产的经营战略导致近三年公司没有对物流行业和汽车行业增加投入,错过了行业发展的黄金时期,因此,公司非期货业务逐渐边缘化。

重组事宜暂停:公司于2010年7月6日与控股股东中期集团筹划重大资产重组事项,拟向控股股东中期集团购买资产。我们预计欲购资产应为中国国际期货股权。但是,公司于8月6日发布公告声明因资产重组事项比较复杂,相关沟通论证工作无法再规定时间完成,终值筹划重大资产重组事宜,并且承诺至少三个月内不再筹划重大资产重组事项。基于此次事件的结果,对公司未来预期将造成一定程度的负面影响。

盈利预测及评级:我们预测公司2010-2012年归属母公司净利润分别为1149万元、1876万元和2060万元,相应EPS分别为0.05元、0.08元和0.09元,按10月27日收盘价31.93元计算,动态PE分别为639倍、391倍和356倍,估值过高,维持公司的“中性”评级

申请时请注明股票名称