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汽车行业周报:需求偏弱,行业仍在去库存

发布时间:2017-05-14    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体下跌

本周汽车板块跌幅为3.00%,跑输沪深300股指3.95%。其中,乘用车板块跌幅最小为2.05%,汽车销售及服务板块跌幅最大为4.73%。汽车销售及服务板块涨幅最高的个股为中国中期(000996),本周涨幅为6.21%;乘用车板块涨幅最大的个股为上汽集团,本周涨幅为0.14%。推荐组合中潍柴动力涨幅0.47%,涨幅居前。

第296批产品公示发布,新能源汽车销量略回暖

新能源汽车销量数据回暖,全年销量向上趋势不变。5月12日,工信部发布第296批《产品公告》,共333款车型在列,其中乘用车27款,客车159款,专用车102款;我们预计第五批推广目录将于近期发布。据中汽协数据,2017年4月新能源销量3.42万辆,同比增长7.9%,增速略低于预期。其中新能源乘用车3.05万辆,同比增长45%,新能源商用车0.38万辆,同比下跌64%;1-4月新能源汽车累计销量约9.04万辆,同比下滑0.2%。我们认为,随着更多符合补贴标准车型上市,2017年全年新能源汽车销量向上趋势不变,可关注优质新能源整车厂商及动力电池细分龙头。

行业销量增速放缓,豪华车增长强劲

行业整体销量增速放缓,豪华车细分市场表现亮眼。据中汽协数据,2017年4月我国汽车销量约208.4万台,同比微降2.2%;1-4月累计销量908.6万辆,同比增长4.6%,低于上年同期1.5个百分点;4月乘用车销量为172.2万辆,同比下滑3.68%,1-4月累计销量767万辆,同比增长2.47%。此外,据盖世汽车数据,2017年4月份部分豪华车销量增速显著高于行业平均,其中宝马同比增39.1%,奔驰35.3%,凯迪拉克92.2%,沃尔沃38.3%。豪华车显著受益于汽车消费升级,关注受益于宝马强周期的汽车经销商龙头广汇汽车。

行业增速放缓,关注优秀自主+零部件深度国产替代+豪华车产业链

我们认为,当前行业处于去库存时点,整体基本面稍显疲弱,但细分领域依然不乏亮点。看好:1)优秀自主品牌崛起,关注上汽集团和广汽集团等;2)自动变速箱、座椅总成、轮胎、车灯、安全气囊和轻量化材料等细分零部件领域拥有产品竞争力优势的深度国产替代标的,如精锻科技、天成自控、星宇股份、华懋科技和拓普集团等,关注银轮股份和广东鸿图;3)受益于汽车消费升级,增速超过行业整体的豪华车产业链标的,关注广汇汽车。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

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