中国中期(000996.CN)

鹰眼预警:中国中期营业收入与净利润变动背离

时间:21-04-30 22:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日,中国中期(000996)发布2020年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2020年全年营业收入为4993.51万元,同比下降19.86%;归母净利润为608.25万元,同比增长8.89%;扣非归母净利润为893.08万元,同比下降17.32%;基本每股收益0.0176元/股。

公司自2000年7月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为2875万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中国中期2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为4993.51万元,同比下降19.86%;净利润为608.25万元,同比增长8.89%;经营活动净现金流为-650.22万元,同比增长54.94%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期年报,营业收入同比变动分别为9.24%,-6.38%,-19.86%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入(元)6655.61万6230.78万4993.51万营业收入增速9.24%-6.38%-19.86%
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降19.86%,低于行业均值-6.04%,行业偏离度超过50%。

项目201812312019123120201231营业收入(元)6655.61万6230.78万4993.51万营业收入增速9.24%-6.38%-19.86%营业收入增速行业均值-4.91%-6.53%-6.04%
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比下降17.32%,低于行业均值460.4%,偏离行业度超过50%。

项目201812312019123120201231扣非归母利润(元)1126.57万1080.19万893.08万扣非归母利润增速-62.77%-4.12%-17.32%扣非归母利润增速行业均值-176.31%83.6%460.4%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降19.86%,净利润同比增长8.89%,营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)6655.61万6230.78万4993.51万净利润(元)1391.71万558.59万608.25万营业收入增速9.24%-6.38%-19.86%净利润增速-54%-59.86%8.89%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动12.28%高于行业均值-531.86%,营业收入同比变动-19.86%低于行业均值-6.04%。

项目201812312019123120201231营业收入增速9.24%-6.38%-19.86%营业收入增速行业均值-4.91%-6.53%-6.04%应收账款较期初增速64.4%-96.81%12.28%应收账款较期初增速行业均值997.89%-82.08%-531.86%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降19.86%,经营活动净现金流同比增长54.94%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)6655.61万6230.78万4993.51万经营活动净现金流(元)-1174.81万-1442.98万-650.22万营业收入增速9.24%-6.38%-19.86%经营活动净现金流增速-4.44%-22.83%54.94%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-650.2万元,持续三年为负数。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)-1174.81万-1442.98万-650.22万
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为608.2万元、经营活动净现金流为-650.2万元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)-1174.81万-1442.98万-650.22万净利润(元)1391.71万558.59万608.25万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.07低于1,盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)-1174.81万-1442.98万-650.22万净利润(元)1391.71万558.59万608.25万经营活动净现金流/净利润-0.84-2.58-1.07
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-1.07低于行业均值1.42,盈利质量弱于行业水平。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)-1174.81万-1442.98万-650.22万净利润(元)1391.71万558.59万608.25万经营活动净现金流/净利润-0.84-2.58-1.07经营活动净现金流/净利润行业均值0.67-2.711.42
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为14.01%,同比下降4.23%;净利率为12.18%,同比增长35.87%;净资产收益率(加权)为1.28%,同比增长39.13%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为14.01%,同比下降4.24%。

项目201812312019123120201231销售毛利率8.15%14.63%14.01%销售毛利率增速-41.74%79.57%-4.24%
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为14.01%,低于行业均值19.86%。

项目201812312019123120201231销售毛利率8.15%14.63%14.01%销售毛利率行业均值17.28%20.3%19.86%
• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期14.63%下降至14.01%,销售净利率由去年同期8.97%增长至12.18%。

项目201812312019123120201231销售毛利率8.15%14.63%14.01%销售净利率20.91%8.97%12.18%
• 销售毛利率低于行业均值,销售净利率高于行业均值。报告期内,销售毛利率为14.01%低于行业均值19.86%,销售净利率为12.18%高于行业均值7.36%。

项目201812312019123120201231销售毛利率8.15%14.63%14.01%销售毛利率行业均值17.28%20.3%19.86%销售净利率20.91%8.97%12.18%销售净利率行业均值9.36%12.18%7.36%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为1.28%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率2.83%0.92%1.28%净资产收益率增速-40.92%-67.49%39.13%
• 净资产收益率低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为1.28%,低于行业均值1.32%。

项目201812312019123120201231净资产收益率2.83%0.92%1.28%净资产收益率行业均值3.68%7.53%1.32%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为1.24%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率2.33%1%1.24%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为318.1%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201812312019123120201231非常规性收益(元)2540.98万1561.57万1934.87万净利润(元)1391.71万558.59万608.25万非常规性收益/净利润454.89%279.55%318.1%
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0.01%高于行业均值-1.95%。

项目201812312019123120201231资产减值损失(元)-77.08万-5.88万-6.6万净资产(元)6.06亿4.72亿4.8亿资产减值损失/净资产-0.13%-0.01%-0.01%资产减值损失/净资产行业均值-4.92%-1.39%-1.95%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为28.24%,同比下降5.98%;流动比率为0.38,速动比率为0.22;总债务为1758.04万元,其中短期债务为1758.04万元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率较低。报告期内,流动比率为0.38低于行业均值1.55,流动性有待加强。

项目201812312019123120201231流动比率(倍)4.750.380.38流动比率行业均值(倍)1.721.551.55
• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为4.75,0.38,0.38,短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率(倍)4.750.380.38
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为603.7万元,短期债务为0.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.34,广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金(元)1.3亿1402.62万603.73万短期债务(元)2732.59万1471.7万1758.04万广义货币资金/短期债务4.770.950.34
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为603.7万元,短期债务为0.2亿元,经营活动净现金流为-650.2万元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)1.19亿-40.36万-46.49万短期债务+财务费用(元)2353.14万1850.93万2047.04万
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.04,现金比率低于0.25。

项目201812312019123120201231现金比率2.30.080.04
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为4.77、0.95、0.34,持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金(元)1.3亿1402.62万603.73万总债务(元)2732.59万1471.7万1758.04万广义货币资金/总债务4.770.950.34
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款占比较高。报告期内,预付账款/流动资产比值为26.34%,高于行业均值9.13%。

项目201812312019123120201231预付账款(元)2089.96万1223.14万1536.59万流动资产(元)2.69亿6383.27万5832.86万预付账款/流动资产7.77%19.16%26.34%预付账款/流动资产行业均值7.27%9.8%9.13%
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为7.77%、19.16%、26.34%,持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款(元)2089.96万1223.14万1536.59万流动资产(元)2.69亿6383.27万5832.86万预付账款/流动资产7.77%19.16%26.34%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长25.63%,营业成本同比增长19.28%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速130.83%-41.48%25.63%营业成本增速16.65%-12.99%-19.28%
• 其他应收款占比较高。报告期内,其他应收款/流动资产比值为20.18%,高于行业均值6.43%。

项目201812312019123120201231其他应收款(元)9047.07万1272.97万1177.22万流动资产(元)2.69亿6383.27万5832.86万其他应收款/流动资产33.62%19.94%20.18%其他应收款/流动资产行业均值9.72%6.54%6.43%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为34.9万元、106万元、93.6万元,公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-0.1亿元、-650.2万元。

项目201812312019123120201231资本性支出(元)34.85万106万93.61万经营活动净现金流(元)-1174.81万-1442.98万-650.22万
• 资金协调性待提升。报告期内,公司营运资金需求为-0.9亿元,营运资本为-1亿元,经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入,现金支付能力为-0.1亿元。

项目20201231现金支付能力(元)-1154.32万营运资金需求(元)-8512.58万营运资本(元)-9666.89万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为622.02,同比增长1121.23%;存货周转率为1.77,同比下降23.72%;总资产周转率为0.07,同比下降18.18%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率1.77低于行业均值6.15,行业偏离度超过50%。

项目201812312019123120201231存货周转率(次)3.022.321.77存货周转率行业均值(次)8.658.026.15
• 存货周转率持续下降。近三期年报,存货周转率分别为3.02,2.32,1.77,存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率(次)3.022.321.77存货周转率增速5.63%-23.28%-23.72%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为3.09%、3.61%、3.62%,持续增长。

项目201812312019123120201231存货(元)2155.42万2436.86万2423.21万资产总额(元)6.97亿6.75亿6.69亿存货/资产总额3.09%3.61%3.62%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内,总资产周转率0.07低于行业均值0.67,行业偏离度超过50%。

项目201812312019123120201231总资产周转率(次)0.10.090.07总资产周转率行业均值(次)0.760.720.67
• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别0.1,0.09,0.07,总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率(次)0.10.090.07总资产周转率增速11.43%-11.52%-18.18%
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为93.5万元,较期初增长1556.06%。

项目20191231期初长期待摊费用(元)5.64万本期长期待摊费用(元)93.48万
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为5.84%,高于行业均值3.79%。

项目201812312019123120201231销售费用(元)480.44万384.13万291.58万营业收入(元)6655.61万6230.78万4993.51万销售费用/营业收入7.22%6.17%5.84%销售费用/营业收入行业均值4.03%4.01%3.79%
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